本文摘要：2016年的春风风大地，2016年的镍价低位游走。LME镍价在2016年2月11日逆袭下跌至7480美元后，又被很快纳返回8000美元的上方，暴跌动力完全中风。2016年3月7日，虽然LME镍三个月场内收盘价超过9380美元，3月8日随即又下跌至8600美元，下跌动能仍然严重不足。自2015年11月3日以来，LME镍早已在高于10000美元的超跌区域波动游走了近五个月，或许依然去找将近大力度突破向下的迹象。 一、供应增加趋势持续。

2016年的春风风大地，2016年的镍价低位游走。LME镍价在2016年2月11日逆袭下跌至7480美元后，又被很快纳返回8000美元的上方，暴跌动力完全中风。2016年3月7日，虽然LME镍三个月场内收盘价超过9380美元，3月8日随即又下跌至8600美元，下跌动能仍然严重不足。自2015年11月3日以来，LME镍早已在高于10000美元的超跌区域波动游走了近五个月，或许依然去找将近大力度突破向下的迹象。

　　一、供应增加趋势持续。自2015年2月10日LME镍三个月场内收盘价再次暴跌15000美元的心理关口至14805美元以后，镍价走势完全转入了渐渐熊途。自2015年11月3日LME镍三个月场内收盘价最后暴跌10000美元的心理底线至9950美元以后，镍产业链全面打开了减产模式。

低镍矿资源非常丰富的印尼Antam公司2015年镍铁产量17211金属吨，同比仅有快速增长2.14%。我国2015年进口菲律宾镍矿只有3437.8万滑吨，已比2014年的3648.6万吨增加了210.8万滑吨，菲律宾镍矿协会依然在2016年2月21日宣告镍矿出口发货量增加20%。

　　2016年2月，我国进口镍矿62.9万滑吨，严重不足2013年2月386万滑吨的零头，也比2015年2月94.9万滑吨上升34%。2月份的进口镍铁只有59270吨，环比1月60872吨增加1602吨。

机构统计资料的2月国产镍铁2.25万金属吨，同比增加18.5%。眼见2016年的3个月光阴早已悄悄丢下，2016年前三个月的我国进口镍矿消费量仅有430万滑吨左右，国产镍或镍铁的供应增加趋势之后不断扩大。尽管供应持续增加趋势明显，镍价依然低位波动徘徊不前。

纵观全球镍矿及镍铁、提炼镍的生产，那些规划合理、购销流畅、实力雄厚、竞争力强劲的生产项目之后保持稳定，有些企业因为现金流等其它因素而被迫完全恢复或前进生产，其它投产或减产的现象还不会沿袭等候。　　二、数据对比反对涨价。

2015年3月24日的LME镍库存431490吨与2016年3月24日的432672吨大体差不多，时间相距一年，市场镍价却差距高达5300美元，降幅将近四成。如果对比中国港口的镍矿库存，高差就更大。2015年3月27日的港口镍矿库存1789万滑吨，一年以后的2016年3月25日只有1312万滑吨，增加477万滑吨，减幅近三成。

如果考虑到现有港口库存镍矿的品位上升，换算金属量的镍矿港口库存降幅完全也将近四成。失望的是，Ni1.8低镍矿的港口现货价格也再不上升四成，从2015年3月的570元/滑吨左右上升到2016年3月初的330元/滑吨。　　我国不锈钢产销量虽然完结了双位数的高速快速增长，2015年依然维持着大位快速增长态势，不锈钢自来水管、燃气管等应用领域大大拓宽将步入不锈钢产业的又一个新天地。

不锈钢库存在2015年连创历史新高，2016年的供需形势早已悄悄反败为胜，货紧价扬的声音此起彼伏，3月的304冻卷价格上涨5%，200系价格上涨更加多。2016年以来，随着江苏德龙200万吨300系不锈钢等追加冶金项目全面投产、达产，有力推展了全国不锈钢生产的热情，限产保价的声音早已烟消云散。电解镍是市场高度抹黑的活跃品种，除了传统的LME即伦敦金属交易所以外，国内的无锡市不锈钢电子交易中心、上海期货交易所等现货、期货市场都积极开展了镍交易，2015年3月27日散户的上期所镍交易量早已多达了LME，镍价中枢早已移往到了中国。在股市之后下滑的情况下，全球货币大大严格的海量抹黑资金应当不会再度注意到电解镍的价值洼地。

　　三、涨价动力仍然薄弱。首先，中国作为全球经济快速增长的火车头，增长速度大大上升，2016年的GDP快速增长预期上调为6.5-7%之间，直接影响了市场信心。其次，虽然高铁、地铁、市政等基础设施投资力度有增大的动向，由于大大积累的社会债务沈重，再加房地产的拐点早已来临，基础设施投资快速增长公里/小时的性刺激效果或许并不显著。

第三，电解镍库存仍处高位，两市镍库存合计依然一跃49768吨 (LME 432672吨，沪镍65008吨)，库存消化增加至合理的20万吨左右还必须很长时间。第四，美元走强的心理阴影挥之不去。

尽管美联储主席耶伦对美国经济前景观点乐观，仍有声音预期美元不会之后加息，甚至有人推断四月份就有可能忽然启动加息或延期到六月份再度加息。多年来，美元走势与大宗商品价格构成了一定程度的跷跷板效应，不少分析人士及市场炒家忧虑美元加息对大宗商品价格回落构成压制。　　四、较低镍价加快再行均衡。

较低镍价毫无疑问对不锈钢消费量减少以及应用领域不断扩大的推展起到明显。假如当前的较低镍价需要沿袭保持3-5年，不锈钢的市场空间将不会空前极大。市场抹黑必须理由，也就是所谓的预期，如同人民币M2增长速度回落爆炸了北上浅等大城市的楼市上涨一样，必须抹黑的由头。上海、深圳早已对爆炒的楼市采行了应急降温措施，抹黑资金能否较慢转换到电解镍等金融属性强劲的大宗商品还是个未知数。

不过，镍价如果依然在历史性低位区域波动游走，不少镍生产规划难道将不会因此之后延后。麦格理预测2016年全球镍供应比2015年再行增加6.5%。　　将要来临的四月一定是春意盎然的生产建设季节，早已活跃的不锈钢生产、消费将不会更为活跃，地铁伸延、高铁建设、船舶修建以及北上深广等一线城市房地产再次可怕引起的房屋翻新都必须大量不锈钢。

镍消费市场需求增长势头更为显著，长年在超跌低位安静如水的高镍铁价格早已下跌了10-20元/Ni，2月份提炼镍进口同比快速增长189%至30279吨。　　尽管春风早已风大地，诸多因素影响拖拽的镍价也许还不会在历史性低位徘徊不前，镍产业链各环节的生产不断扩大难道依然无法下定决心。镍生产一旦错失四月的幸福春光，2016年的镍市供需反败为胜态势将不会加快，全球镍市供需再行均衡的进程也不会减缓。

市场气氛更加显著，较低镍价犹豫不决波动游走就越长久，镍供需逆向均衡趋势就越较慢。

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